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交银国际:予中国建材中性评级 看3.75港元

来源:房产之家     时间:2017-09-24 21:11
交银国际:予中国建材中性评级 看3.75港元

中国建材公布,其母公司中国建材集团及中材集团拟进行战略重组。重组建议尚未确定,在最终敲定后仍须取得若干当局的批准方予以作实。若落实战略重组,这将成为中央层面的国资委国企改革。同时,我们亦预计非水泥业务将有更多合作,如玻璃纤维和其他物料相关业务。我们认为有关交易将利好水泥行业,潜在战略重组或可提高若干地区的水泥市场集中度,并进一步加强水泥公司之间的合作。

我们认为,战略重组长远利好,而水泥行业仍需面临短期不利因素,如水泥需求下跌、经济增长放缓及产能过剩等。我们重申对2016 年水泥行业表现持保守看法,基于市场需求不振,水泥需求或会录得同比跌幅。

我们下调FY15/16/17 盈利预测,主要反映产能过剩和水泥需求低迷,水泥平均售价和销量预测下跌。此外,基于盈利预测调整,我们亦调低目标价至3.75 港元。我们认为公司股价或会因有关消息而造好,但水泥需求下跌或会拖累股价。我们维持“中性”评级。

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